【友财网外汇资讯】-  在这个贸易摩擦不断的时代，风险厌恶是全球市场的口头禅，但有迹象表明，在唐纳德•特朗普的下一条推特之前，最新的避险情绪可能会持续下去。

根据Olivetree Financial Ltd.执行董事蒂姆·埃莫特（Tim Emmott）的一份报告，摩根士丹利跟踪地区和资产类别之间相关性的一个指数已经达到自2016年12月以来的最高水平，这可能表明市场的防御性定位可能更持久。 

该报告称，“这一指数目前呈上升趋势的事实，很可能是市场参与者认识到当前多资产转向风险规避可能超过短期的真实信号。

今年到目前为止，随着贸易紧张局势的最新波折，并没有出现跨资产类别的多米诺骨牌效应。VIX指数仍处于五年平均水平，而美国国债和货币波动率指标远低于它们的标准水平。这允许投资者专注于资产和公司特定的驱动因素，保持低相关性。

但随着焦虑情绪回归市场，这种情况可能会改变。埃莫特指出，最近一次美联储会议之后出现的有关政策失误的讨论，以及欧洲央行在加息方面面临的持续困难，都是由于宏观和政治形势的发展，以及来自中国的负面数据导致的，这些都使“全球通胀交易至少值得怀疑”。

埃莫特在接受采访时表示，这刺激了新兴市场货币和大宗商品的抛售，如果相关性保持高位，这些抛售可能会蔓延至其它资产类别。

对于某些策略来说，这也可能为这辉煌的一年划上句号。瑞士信贷的数据显示，宏观对冲基金今年迄今的业绩领先于所有基金类型。宏观对冲基金押注经济和政治变化。这家瑞士银行的策略师们表示，这是他们自2011年以来从未完成的壮举，他们应该归功于资产类别和地区之间的差异。

“以摩根斯坦利全球关联指数为代表，交易似乎正在崩溃。”埃莫特写道，“相关性的变化可能是对市场真正系统性风险的中期轨迹的警示。”