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民粹主义政府令意大利银行业再次置于聚光灯下
  帕克多 2018-05-25 15:54:43 1155
【友财网外汇资讯】-意大利民粹主义政党已经把该国的银行重新置于聚光灯下,在投资者之间散播出恐慌,其建议可能会扭转多年来意大利巩固资产负债表的努力。
【友财网外汇资讯】-意大利民粹主义政党已经把该国的银行重新置于聚光灯下,在投资者之间散播出恐慌,其建议可能会扭转多年来意大利巩固资产负债表的努力。

民粹主义政府令意大利银行业再次置于聚光灯下

在即将离任的政府培育了行业复苏后——测试欧盟规则对国家援助的界限——五星运动和联盟党发布了联合政府计划,其中包括审查财政政策、保释金规则和巴塞尔银行协议。分析师和投资者担心,这些措施可能会减缓坏账的降低,并打击银行的估值水平。

*赤字较高*

联合政府的支出计划包括为最贫穷的人提供基本收入、降低税收和扭转养老金改革,这些费用可能会可能高达1000亿欧元。由于担忧赤字上升以及与欧洲当局的冲突,意大利主权债务收益率已逼近近三年来的最高水平。意大利银行业——该国政府债券的最大持有者——加入了债券抛售。

瑞银集团分析师表示,意大利和德国债券之间的利差扩大,对意大利斯托克600指数的影响是负面的。他们表示,银行和保险公司受到的打击最大,意大利联合信贷银行(UniCredit SpA)和意大利联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo SpA)与意大利债券的负相关性最大。

*清理计划*

据知情人士透露,离任政府正在寻求欧洲的批准,以在9月份到期后的六个月内延长对不良贷款提供担保。据Equita Sim的分析师称,如果新政府不支持延期,银行估值将受到打击。

民粹主义政府令意大利银行业再次置于聚光灯下

即将离任的民主党政府采取的措施,包括贷款担保和促进经济复苏的规则,帮助意大利银行从2015年起将其不良贷款大约削减了25%至2700亿欧元。他们还使意大利不良贷款销售成为了一个欣欣向荣的市场。

“联合政府对削减不良贷款保持沉默,而削减不良贷款对银行业非常重要。”惠誉评级分析师在一份报告中称,“在意大利政府新的银行计划实施之后,投资者信心持续下降,可能会推迟他们削减大量不良贷款的进度。”

*保释金规则*

政府协议要求对欧洲“保释金”规则进行审查,以确保储户在放贷者破产时得到更多保护。小股东也应有权获得部分报销。惠誉在一份单独报告中表示,该计划打算“彻底修改”规则可能是与欧盟紧张关系的另一来源,这打乱银行努力建立次级和非优先债务高级缓冲区的努力。

*减税*

该减税计划包括15%和20%的公司税率。虽然这一措施将立即帮助大多数意大利公司,但短期内银行业可能会受到负面影响,因为它会减少所谓的递延税收资产,贷方用它来增加资本。贷方将信用损失递延所得税资产计入资本,以抵消未来年度的税费。

民粹主义政府令意大利银行业再次置于聚光灯下

根据Mediobanca SpA分析师的说法,相对于更长期的积极影响,“较低的税率意味着较大的短期打击”。15%的税率将导致对递延税的价值进行重新评估,在银行分析师所涵盖的10家银行中,普通股本一级资本率(CET1)将减少约110个基点。
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