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新加坡交易所有限公司(Singapore Exchange Ltd.)与印度国家证券交易所(National Stock Exchange of India Ltd.)就衍生品合约展开的一场争斗，可能会终结一种流行的对冲印度股票。本周在孟买出庭的这场战斗，让交易员们忙着寻找新的方法来管理他们在亚洲最大的市场之一——2.3万亿美元的市场。
今年2月，NSE表示将取消与海外交易所的授权协议，这一纠纷最终公开化。印度正试图阻止离岸交易，并在印度总理纳伦德拉·莫迪的家乡推动一个免税贸易区。这是亚洲国家在进一步融入全球金融体系的同时，更广泛的努力之一，目的是保持对资本的控制。这并不是一个吸引基金经理的组合。
Lombard Odier investment Managers驻伦敦首席投资策略师萨尔曼·艾哈迈德(Salman Ahmed)表示:“这些举措并没有起到帮助作用，它向投资界发出了一个错误信号。”“你要逐步开放你的资本账户，让外国人投资你非常年轻的人口。”这是一个非常糟糕的信号。
今年1月，NSE和新加坡交易所首次发生冲突，当时印度证交所要求其同行推迟推出单一股票期货的计划，该期货将追踪印度次大陆的一些大公司。新加坡交易所对这一要求不予理睬，一周后，印度的三家全国性交易所表示，它们将取消它们的离岸协议，这意味着新加坡再也不能提供很好的50指数期货。
“这场战斗更多的是控制和销量，”位于波士顿的金星资本管理公司(Venus Capital Management Inc.)首席执行官维克·梅赫罗塔(Vik Mehrota)说，他自1994年以来一直在印度投资。这是NSE的自我保护举措。这是一场不必要的战斗。”
NSE正在起诉，以阻止SGX启动将取代50指数的合同。新加坡交易所(SGX) 6月4日宣布，新加坡证交所(SGX India)将于6月4日上市，并表示，该合约将使用公开的数据。NSE认为，它们是“无证产品”，与nif品牌的期货“完全相同”。在没有通知新交所的情况下，印度证交所寻求了紧急听证会，这表明两家公司之间长达18年的合作关系已经恶化。
该案将于周六开庭审理;与此同时，孟买高等法院发布了针对新交所的禁令，以防止其推出新产品。
如果NSE赢了，并且假定新加坡交易所遵守印度的裁决，那么投资者将会离开，而没有一种轻松的离岸方式来对冲印度股票。亚洲证券业与金融市场协会(Asia Securities Industry & Financial Markets Association)资产管理部门董事总经理、董事总经理Eugenie Shen表示，一些全球资产管理公司表示，它们可能退出市场。
他说:“许多人仍然倾向于通过离岸产品或离岸方式进入印度，因为一般人认为，外国人在国内投资是困难和昂贵的。”
贝莱德(BlackRock Inc.)亚太地区资本市场和固定收益部门主管肖恩·坎宁安(Sean Cunningham)表示，投资者提出的问题是，如果新加坡放弃印度期货，他们将会做些什么。目前，印度期货的持仓量约为150亿美元。
坎宁安表示：“投资者正在寻找替代方案，以获得他们将不得不获得的风险敞口。”“目前仍有很多不确定因素，最终的结果将是什么还不得而知。”
新加坡交易所的律师周三表示，他们将愿意通过仲裁来解决这个问题，不过目前还不清楚两家交易所之间的合同是什么。这些交易所最初于2000年签署，并于去年修订过。
“与此同时，市场参与者应该尝试在在岸市场交易，或者使用合成产品来维持他们的对冲，”纽约Auerbach Grayson&co.的亚洲销售主管Nikhil Bhatnagar表示。
新加坡IPEplus Advisors首席执行官阿尼尔·阿胡亚(Anil Ahuja)表示:“投资者将在这场闹剧中蒙受损失。”
