帕克多
“FSR面临的主要风险是金融市场的调整，尤其是债券市场。”维托·康斯坦西奥（Vitor Constancio）说，这可能是“来自美国，该国10年期国债收益率确实上升了，正在触及3%。”
“这当然会对美元汇率产生影响，进而影响新兴市场。这是全球金融稳定的主要风险，也对欧元区造成了影响。
由于预期美联储将利率上调作为其政策正常化计划的一部分，美国国债收益率稳步上升至多年高位。因此，5月份美元汇率创下2018年以来的新高，自第一季度结束以来，美元兑一篮子六种主要货币汇率上涨了4.2%。
*新兴市场的痛苦*
美元走强意味着新兴市场的借贷和融资成本更加昂贵，尤其是那些拥有大量美元计价债券的国家。市场观察人士担心，建立在新兴市场的抛售正在扰乱去年全球同步增长的故事。
“我们对这种可能引发更多金融不稳定的整体影响感到担忧。”这位自2010年以来一直担任欧洲央行副行长职务，且为该央行历史上服务时间最长的成员之一的葡萄牙经济学家康斯坦西奥说。他将于本月离开欧洲央行。
他补充道，“幸运的是，欧元区的局势比危机前的任何时候都要强大得多。”他将此归因于欧元区国家的预算基本盈余，银行业盈利得到了显著的增强。
欧洲央行的可持续发展报告认为，欧元区的金融稳定环境“依然有利”，但指出风险包括全球资产价格下跌、银行盈利能力减弱、投资基金部门的流动性风险以及对公共和私人债务的担忧。
*关注意大利*
欧元区债务问题尤其关注意大利，两个民粹党派领导着一个新的联合政府——五星运动（M5S）和联盟党（Lega）——威胁要推翻欧盟的财政规则。
当被问及是否担心意大利和欧洲怀疑主义政府的溢出效应时，康斯坦西奥将他的方法描述为观察和等待。
“我们正在观察，观察和分析意大利的发展情况，当然市场正在作出反应。”他指出，意大利10年期债券近期暴涨，同时补充称欧洲中央银行将不得不等待新的措施的实施，看看该政府会采用哪些政策。
五星运动和联盟党的负责人提出减税、增加公共支出和建立基本收入保障，使其他欧洲领导人对意大利遵守欧元区预算赤字规则感到紧张。意大利这个欧元区第三大经济体，在银行业面临着沉重的公共债务负担和大量不良贷款。
欧盟委员会周三警告即将上任的政府，称其应该继续削减意大利的公共债务。意大利2017年的债务与国内生产总值（GDP）比率为131.8％，同年的预算赤字占比为2.3％。欧盟的规定要求3％的预算赤字限制，五星运动和联盟党批评称这阻碍经济增长。
“我希望意大利将继续遵守欧洲有关财政政策的规则，因为最终这符合他们自己的利益。”这位副行长称，“否则市场会继续作出反应，因此他们面临挑战。”
意大利股市周四上涨，因意大利总统塞尔吉奥·马塔雷拉（Sergio Mattarella）批准民粹主义联盟推举的总理——一位名不见经传的法学教授朱塞佩·孔戴（Giuseppe Conte）——领导政府，这可能结束几个月来的政治僵局。这一消息令意大利富时MIB指数高开0.5％。
