恐慌指数VIX似乎并不能恰当反映金融市场情绪...

文/hodor 2018-05-16 18:12:28342标准
【友财网外汇资讯】-一直以来,华尔街恐慌指数VIX都被视为美国股市的风向标。但鉴于近期标普500的回转走势,这一指数好像也开始失真。

恐慌指数VIX似乎并不能恰当反映金融市场情绪...

高盛分析师Rocky Fishman和John Marshall指出,近日这一指数普遍在13或以下的水平交投,刷新1月来最低位置。其当前所在水平符合隐含波动率的衡量,当股市下挫时倾向于上升。自该指数2月大幅上升后,当前位置远低于历史均值19.5的水平。
 
回顾走势,在2017年至2018年伊始之中,伴随标普500、道琼斯和纳斯达克一度窜高不断刷新历史峰值的走势中,VIX指数经历了漫长的平静,而后三个月前,VIX指数忽然终止这一寂静,大幅攀升。
 
对此,上周五,Fishman和Marshall在报告中指出,标普500 6月到期跨式期权,逾5周时间到期3%与标普500过去5个交易日上扬3.5%之间并不相匹配。VIX指数目前在13%,但相关经济数据则与VIX在15以上水平时的数据一致,而通常情况下,实际的波动率应该在18以上。
 
高盛辩驳表示,标普过去5个交易日的上涨,在该指数1个月跨式期权价格走势看是有质疑的。

在报告中,Fishman和Marshall也同时测量了VIX指数和实际波动率之间的不同,并总结表示,较市场实际的波动情况,VIX走势偏低。
 
此外,虽然这一指数的脱节走势在其他全球股指中也有体现,但似乎在标普、纳斯达克的走势中尤为突出。
 
由此,高盛不禁质疑,芝加哥期权交易所在2月份VIX大幅上窜后广泛使用这一波动标准,以及与这一指数相关的产品走势可信度。
 
在与VIX走势相关的产品走势中,尤其是那些让投资者押注价格波动率会持续减少的产品,已被普遍认为帮助触发了2月份股市的抛售行为。
 
华尔街期刊近期也报道指出,自2月初之后,虽然波动率有所回升,但未到期的VIX期货合约数量出现急剧下降,4月份日均交易量跌至逾1年来最低,其他市场的期货和期权交易情况则有上扬。
 
另一方面,值得注意的是,包括商品期货交易委员、证券和交易委员会及金融业监管机构在内的监管方都开始研究这一VIX交易的波动情况,并寻找涉嫌的人为操控的证据。
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