帕克多
“美联储正试图通过透明化来缓解他们的加息周期的影响。”布克瓦上周称。它“试图说服我们，量化政策的收紧就像看着油漆干掉一样。”
美联储主席杰罗姆·鲍威尔继续珍妮特·耶伦的全面透明传统，尽可能地让市场对不可避免的货币紧缩做好准备。美联储关于“稳定缓慢”加息的信息让华尔街平静下来，认为这将走上一条更加平坦的加息道路。
布克瓦预计，紧缩货币政策的影响将远大于美联储所传达的，并且市场正在先于此行动。
“无论他们如何告诉我们，不管他们是怎么做的，资金成本仍然在上升，流动性仍然在流失。”他说。
布克瓦用了一个形象的比喻来类比市场将会遭受的冲击，即使美联储给予正大光明地警告。
“如果我给了你一个月的通知，说我要打你的脸，当我揍你的脸时，脸仍然会有同样的感觉，它仍然会受到伤害。”他说。
*不是信徒*
布克瓦指出，更糟的是，这更像是两次打击：当美联储加息时，它也正在缩减资产负债表。
布克瓦称：“市场面临的最大风险是他们通过减少资产负债表的规模，实际上是收紧了两次。”
美联储目前正以不断增长的速度削减其4万亿美元的资产负债表。在当时美联储主席本·伯南克的任期内，该央行在2008年底购买抵押贷款担保证券，标志着第一轮量化宽松的开始。
“同时，他们今年可能会再增加息两次，所以利率上升对我来说非常值得注意。”布克瓦说，“在一个非常过度杠杆化、依赖信贷的经济体中，这是我的主要担忧，因为美联储设计师软着陆的情况非常罕见，而且我不相信这次他们又要做这件事了。”
布克瓦表示，在过去的13次加息周期中，有10次导致经济衰退。
根据CME集团的美联储基金期货，市场认为在美联储6月会议上再次上调25个基点，是一个几乎必然的结果。最新一次调整利率，是在美联储3月份的会议上。
今年剩下的时间不太清楚。2018年的第三次加息可能会在9月份，但12月份的第四次加息的可能性不到41％。
布克瓦问道：“问题是利率的上升何时开始对经济产生影响？正如我所说的，我们非常依赖信贷，信贷依赖型经济，如果这种趋势持续下去，经济会受利率持续上升的影响。”
根据美国经济分析局的数据，个人储蓄率在第一季度增长了3.1％，几乎是三年前第一季度的一半。与此同时，美联储报告第一季度消费信贷的初步增长率为4.2%。
美国经济第一季度增长2.3％，高于预期，但低于去年第四季度的增长2.9％。
