当收益不再跑赢现金 摩根士丹利给出了其策略

文/钱劲 2018-05-14 12:42:35467标准
【友财网外汇资讯】-摩根士丹利表示,当挑选优胜者证明是棘手时,投资者需要在一年内为下移进一步做好准备。

当收益不再跑赢现金 摩根士丹利给出了其策略

由安德鲁·希茨(Andrew Sheets)领导的摩根士丹利策略师们周日(5月13日)在题为“轻松的终结”的年中展望中写道,“市场过去九年的多重顺风正在减弱,现在提供的紧缩政策意味着反作用。全球股市目前12个月的上涨空间有限,因此应该减少权重(从4%降至2%),同时将风险敞口提升至新兴市场的硬通货债务和现金。”

“增长势头、通胀、资产负债表规模、盈利修正、股票与债券相关性,以及美国政策利率都在转变。”策略师表示,“对于市场而言,我们认为这意味着2018年将出现一系列上涨顶部:信贷(1月),收益率(夏季)和股票(第三季度)。”

该报告指出,在过去八年中,投资有时似乎是不确定的,甚至是可怕的。但回想起来,它看起来更容易,因为几乎所有的东西都跑赢现金。即使在过去18个月中,随着美国政治风险的上升,经济增长意外上涨、通胀下滑。但鉴于过去看到的这些因素,其前景并不乐观。

摩根士丹利目前与摩根大通和高盛集团等同行相比有所不同,摩根大通和高盛集团在股票的分配仍然处于超额配置。

摩根士丹利对信用保持谨慎态度,建议选择高质量债券进行交易。美国和亚洲的公司债务吸引力最小,而新兴市场的硬通货债务最具吸引力。策略师偏好石油而非金属,预测中国需求增长放缓将成为铁矿石和铜的下行风险。他们也看到了有限的战术性机会来做空波动率,同时预计“广泛的和战略性的”机会:可以做多信贷、外汇和股票市场的波动率。

该报告的主要内容还包括:超配欧洲股票和全球能源股;美元兑日元汇率在2019年第三季度达到95水平;美国财政部10年期国债收益率将以较平缓的曲线收低;南非兰特和巴西雷亚尔货币在12个月内的收益将强劲。

当收益不再跑赢现金 摩根士丹利给出了其策略

不过,战略家们并没有看到导致经济下滑的更加困难的环境。

“我们不认为这一筑顶过程会伴随着2000年和2007年之后看到的那种下跌。”他们写道,“这些分别是现代历史上最大的股票和信用泡沫,今天的高估值并没有那么极端。相反,我们认为市场在波动范围内将面临更温和的下跌。”
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