利迪亚
美元周一（4月23日）创下了3个月来的高点，因10年期国债收益率上涨至3％的水平，这是一些观察人士认为可能打开向更高水平大门的关键标志。在关系冷却了一段时间之后，这两个市场正在同步走势：自2016年以来首次陷入负值区域后，美元现货指数与10年期国债收益率之间的60天相关性在近几个月开始转为正值。
这个转变对押注美元反弹的投资者来说是个好消息。Eurizon SLJ Capital首席执行官史蒂芬·詹预计，美元将在本季度兑欧元等货币复苏，因他不再认为美元被高估，并且美国经济基本面仍然强劲。
“收益率非常重要。”国际货币基金组织（IMF）、世界银行和美联储的前经济学家詹表示，“仅仅因为10年期国债收益率走高并不一定意味着美元可能会上涨，但我认为在这一点上，我们有一个美元可以得到良好支撑的局面。”
詹预计本季度美元兑欧元将从现在的1.22美元兑1欧元升值至1.17美元兑1欧元。欧元正在脱离五个季度连续上涨的局面。
詹表示，虽然全球经济复苏带动欧元兑美元走强，但欧洲的经济增长率有望放缓。4月份欧元区综合采购经理人指数报告未发生变化，显示该地区经济增长将持续，尽管增速放缓。
*痛苦的交易*
市场定价表明交易者可能没有为这种情况做好准备。商品期货交易委员会的数据显示，对冲基金和其他大型投机者在欧元上持有创纪录的净多头头寸。
Neuberger Berman Group LLC全球货币主管乌戈·兰乔尼表示，如果美元回升，那些投资者将被建立一个“痛苦的交易”。他预计本季度美元将会反弹2％至3％。
“这不会是一个疯狂的举动，但这是投资者可能现在还没有准备好消化的事情。”兰乔尼称，他帮助管理着2990亿美元的资产。“我的直觉是，很多人进入这个美元空头，稍晚了一点。”
兰乔尼预计，随着美国国债收益率的提高，美元将会升值。与詹相似，兰乔尼预计美元兑欧元汇率将表现最佳，美国和德国短期利率之间的利差有利于美元汇率。
此外还有贸易争端紧张的加剧，这增强了詹的信念，即美元将主要兑欧元升值。
詹表示，鉴于特朗普政府重新关注汇率操纵，中国和其他亚洲国家可能不愿意让本国货币贬值。
“你有政治这个附加的角度。”他说。“这确实腐蚀了经济的一角，但如果你考虑美国的利率和欧洲经济复苏的疲弱，那么欧元兑美元这一品种的走势就会更加清晰。”
