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大宗商品正在爆发 世界经济并没你想的那么好
  云霄 2018-04-19 11:45:53 945
【友财网外汇资讯】-大宗商品市场经历了自去年8月以来的最大涨幅,彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)上涨了1.75%,达到1月份以来的最高水平。周四的另一波涨势将使该指数升至2015年以来的最高水平。周三的上涨是广泛的,从石油到钯,从铜到玉米。
【友财网外汇资讯】-大宗商品市场经历了自去年8月以来的最大涨幅,彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)上涨了1.75%,达到1月份以来的最高水平。周四的另一波涨势将使该指数升至2015年以来的最高水平。周三的上涨是广泛的,从石油到钯,从铜到玉米。

大宗商品正在爆发 世界经济并没你想的那么好

如果你是一名大宗商品交易员,这一切都很好,但如果你是其他人,那就不太好了。原材料市场的竞争非常激烈,在任何时候都有多种因素在起作用。这使得将广泛的市场转移到一个简单的、单一的解释几乎是不可能的。即便如此,强劲的大宗商品市场通常被认为是经济强劲的迹象。现在的问题是,国际货币基金组织正在讨论经济前景面临的风险。也许对此次反弹最好的解释是,如果中美之间的贸易争端升级,这反映出人们对供应中断的担忧。

油价上涨最让人担心的是汽油价格的上涨。汽油价格已升至每加仑2.75美元的三年高位,夏季驾车季节即将到来,高于去年7月的约2.25美元。经济学家们担心的是,消费者可能会把他们从最近的汽油和其他商品的税收改革中所获得的任何积蓄都花在了身上。

据德意志银行(Deutsche Bank)的数据,美国收入最低的20%的人将8%的收入花在了汽油上,而收入较低的20%-40%的人则花5%左右。美国联邦储备委员会(美联储,Fed)周三公布的最新调查报告指出,企业将成本价格上涨转嫁给消费者的情况。报告称:“企业普遍预计未来几个月的价格将进一步上涨,尤其是钢铁和建筑材料。”投入价格继续上涨,特别是在运输和建筑方面,燃料和材料的成本迅速上升。

这些担忧正反映在债券市场上,就像短期和长期债券收益率之间的差距缩小一样。周三,两年期和十年期国债的收益率差降至41.6个基点,为2007年以来最低。投资者和经济学家关注这一指标,因为所谓的“平收益率曲线”一直是经济放缓的前兆——甚至是经济衰退。美联储可能需要在今年四次提高利率以抑制通货膨胀,短期国债收益率上升。然而,长期收益率几乎没有变化,甚至有所下降,因为美联储可能会走得太远,犯下错误,可能会导致经济陷入衰退。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的策略师周三在一份研究报告中写道,他们认为10年期和30年期美国国债收益率之间的差距将降至零。法国巴黎银行是美国政府债券的23家主要交易商之一,被授权与美联储进行贸易。这部分收益率曲线已从一年前的约65个基点收窄至18个基点。"我对收益率曲线趋平感到担忧,"圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德(James Bullard)周三接受CNN国际采访时表示。如果美联储继续加息,而较长期的收益率不会以更高的利率做出反应,“我们可能在6个月内出现反向收益率曲线,”他补充说。

美国股市已连续两个月反弹,标准普尔500指数4月上涨2.57%。值得注意的是,标普500指数中表现最好的五个板块与石油和天然气市场有关,涨幅为8.61%,至14.1%。除去那些,反弹看起来并不那么令人印象深刻。

彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的股票策略师表示,尽管股市应继续受到强劲经济基本面的支撑,但它们正显示出较晚周期的状况。这意味着,尽管股市可能继续上涨,但回报率将较低,波动性上升的可能性也越来越大。目前的情况类似于13年前,基于他们的“区域检测模型”,该模型计算了27年的投入。2005年1月,美联储已经开始加息周期,截至2004年12月的5个月,通胀率平均为2.7%,全球经济预计将保持强劲,增长速度超过5%。标准普尔500指数的估值比率也达到峰值,并在该指数从2002年的周期低点反弹了56%后,也出现了趋平。那么,2005年标准普尔500指数发生了什么变化呢?它只增长了3%,低于2004年的98.99%。

在所有市场中,最可靠的交易之一就是押注更强的英国货币。从去年8月的低点到本周早些时候,彭博(Bloomberg)的英镑指数仅上涨了9%。一篮子主要货币显示,英镑在过去6个月里表现最强劲,升至2016年6月英国脱欧公投以来的最高水平。但周三却出现了暴跌的风险。在政府数据显示通胀降至一年来最低水平后,英镑自2月以来跌幅最大。这使得交易员们怀疑英格兰银行今年是否需要提高利率两次。更高利率的前景促使国际资金大量涌入英国金融资产。据彭博社(Bloomberg News)报道,尽管5月份的加息幅度仍几乎完全由市场定价,但到2018年第二次加息的可能性已降至不到40%。期权市场现在显示,英国货币在未来一个月更有可能从现在的1.42美元回落至1.40美元,而不是反弹至1.45美元。英国央行(BOE)的政策制定者表示,英国需要更多的加息举措,以防止经济过热。英国央行11月首次上调基准利率。

投资者讨厌不确定性。看看土耳其就知道了。从9月初到周二,里拉贬值了16.3%,总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)通过清除政府持有异议的声音,加强了对权力的控制。这是彭博社追踪的30种主要货币中跌幅最大的。但在周三,里拉汇率飙升至2.09%,为2017年1月以来的最高水平。

土耳其总统呼吁在6月举行大选,比原计划提前了一年。土耳其股市在一年内涨幅最大。如果埃尔多安不相信他和他的AKP党不能获胜,他就不会要求提前举行选举。那么,里拉和股票的价格是多少呢?“这本身就会降低市场的不确定性,”富达国际(Fidelity International)驻伦敦的基金经理保罗·格里尔(Paul Greer)在接受彭博新闻社(Bloomberg News)采访时表示,土耳其的政治形势应该变得更加稳定和可预测。据彭博资讯(Bloomberg News)的本杰明·哈维(Benjamin Harvey)说,一些分析人士预计,在经济低迷时期,土耳其将会提高选举日期,而不是冒着再次当选的风险。

国际货币基金组织(IMF)本周在华盛顿召开的会议有很多新闻。周二,该机构表示,全球经济自2011年以来最强劲的增长将在未来两年内持续,但警告称,这一增长的种子可能已经埋下了。

周三,该机构表示,全球债务负担已激增至创纪录的164万亿美元,风险资产的价格也在飙升,这让人想起了全球金融危机爆发前的几年。那么,事情真的那么可怕吗?国际货币基金组织总裁拉加德将有机会在周四与国际货币基金组织第一副总裁大卫利普顿举行新闻发布会的时候进行详细阐述。也许这是她工作的一部分,但拉加德近来一直显得格外谨慎。她上周警告说,中美之间正在酝酿的全球贸易争端可能会导致更严重的问题,损害信心和投资。彭博(Bloomberg)经济学估计,全面爆发的贸易战可能导致全球国内生产总值(gdp)减少470亿美元,相当于泰国产出的规模。
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