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中国贸易战导致的避险需求是近期提振黄金的最直接的原因。截止发稿，黄金现货报1329.6美元。综合来看第一季度上涨1.7%，去年第四季度上涨1.8%。
这是在美联储加息和金价周三遭遇7月以来最大跌幅的情况下取得的。今年，黄金的避险特性重新映入投资者眼帘，美国特朗普政府与盟友和对手挑起贸易争端，股市摇摇欲坠的态势从美国一路蔓延到世界其他市场，令投资者心存不安。
与此同时，尽管与朝鲜的地缘政治紧张局势可能有所缓解，但特朗普挑选John Bolton为新任国家安全顾问，引发了美国或对伊朗更加强硬的猜测。
彭博汇总的数据显示，黄金ETF持仓上周达到2268.6吨，为2013年以来最高。今年增长大约43吨，是过去9个季度中第八次增长。同时，黄金交易活动也升温。彭博汇总的数据显示，纽约商品交易所第一季度成交量达到创纪录的2300万份合约。
蒙特利尔银行银行资本市场(BMO Capital Markets)将今年黄金预期上调至1327，原因是对通胀和地缘政治的担忧。
该行指出，黄金从宏观资产配置中受益，比如资金流入实体上市交易基金。不过微观资产配置中队黄金的兴趣依然寥寥，比如零售购买。
在通胀性环境中，再加上贸易摩擦加剧，我们预期零售买盘复苏，配置黄金作为对冲的需求再次增加，相比之下，我们可能见到宏观资产配置有一些衰退，尤其是在美元走强的情况下。随着美元收益率重回正区间，这是我们对未来几年黄金前景看空的重要原因。
外汇交易员预测2019和2020年黄金的平均价格分别在1275和1250。
不过，地缘政治风险升温在近期会让宏观资产配置者保持对黄金的兴趣，使得第二季度出现宏观和微观配置同步的乐观情形。
交易员预测白银今年均价为17.30，明年为17.60。
半导体行业对白银的消费受益于极端强劲的需求周期，不过被主要地区银币销售的低迷一定程度上抵消。
长期看，即使在目前周期中落后，感觉白银的工业用途会让行情跑赢市场。
