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美国的牛市终结 还是开始?
  云霄 2018-02-07 13:47:42 631
【友财网外汇资讯】-可以说,2018年美股的狂欢阶段已经结束了。近3万亿美元的股票价值在6天内被抹去,波动性大幅上升,30年来最好的开局也被抹去了。现在怎么办?
【友财网外汇资讯】-可以说,2018年美股的狂欢阶段已经结束了。近3万亿美元的股票价值在6天内被抹去,波动性大幅上升,30年来最好的开局也被抹去了。现在怎么办?



购买、出售或持有——选择简单,绝非易事。牛市过了很久吗?我要去买吗?市场的估值是多少?以下是对5个不同主题的牛市和熊市的分类,从收益到情绪,再到债券收益率。

市场估值

熊市:股票价格昂贵。就在这个周末,美联储前主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)表示,美国股市估值过“高”,市盈率接近历史最高水平。标准普尔500指数成分股公司的市盈率接近23倍,这一比例自互联网泡沫破灭以来只有一次。上一次出现这种水平是在金融危机的余波中,当时的收益基本上是不存在的。

牛市:收益看起来不错——真的很好。目前,标普500指数成分股公司的企业盈利情况出现了史上最优秀的一轮,市场正处于创纪录的水平。总体而言,据彭博社收集的数据显示,自去年12月中旬以来,对2018年利润的估计增加了逾10美元,增速是至少2012年以来的四倍。

如果你用这些估值来衡量的话,估值看起来不会那么高,因为2018年的估值和股票交易的市盈率为17.7倍。如果你延续到2019年的预测,市盈率就会降至健康的16倍。

市场情绪

熊案:消费者感觉良好,可能太好了。在有记录以来最强劲的一年中,股市出现了一股兴高采烈的情绪,现金以前所未有的速度涌入股市。预计股市攀升的人数比例是有史以来最高的,这通常是市场顶部临近的一个指标。上一次乐观情绪达到这一水平是在2000年初。

牛市:衡量人们对经济状况的乐观情绪的消费者信心,正徘徊在17年来的最高水平,这引发了人们对经济增长的乐观情绪的乐观情绪。这将转化为更高的企业收益,并让市场有空间运行。

经济状况

牛市:几乎在你看来,美国这个世界上最大的经济体,已经处于历史上第三长的扩张中,正显示出上升的势头。失业率徘徊在历史低点附近,制造业在上升,消费者支出也在上升。而且不只是在美国这一个国家。全球经济增长同步到10多年来从未见过的程度,并应推动股市走高。

熊市:强劲的美国经济可能会导致通货膨胀,并迫使美联储迅速加息以抑制经济增长。关键经济指标的持续强势支撑了美联储进一步加息的理由,这将提高企业和消费者的借贷成本,使购买房屋变得更加昂贵,并更难还清信用卡。这最终可能导致经济放缓,并导致经济衰退。分析师们认为,这是牛市终结的最有可能的催化剂。

债券收益

熊市:如果收益率持续攀升,固定收益将开始比股市更诱人。自金融危机以来,股票相对于债券而言更具吸引力,其收益率更高。但随着美国国债利率的上升,潜在回报的差距将会缩小。债券收益率与股票利润之间的息差已降至8年来的最低水平,这可能会让买家更倾向于将资金投入固定收益市场。

牛市:由于经济增长强劲,利率正在上升,这并不一定是件坏事。

“随着经济的正常化,利率也应该正常化,”联邦金融网络(Commonwealth Financial Network)首席投资官布拉德·麦克米伦(Brad McMillan)在电话中表示。“到目前为止,我们看到的是利率开始回升到正常水平。如果我们能让利率回到应有的水平,也许我们会在几年内回到正常的经济状态。这是过去10年公共政策的目标。”

市场周期

熊市:反弹已经足够长了。这一股票的上涨现在已经有7个月的时间了,这是有史以来最长的一次,预示着经济放缓——甚至是一场逆转——即将到来。

牛市:从本质上讲,牛市将持续运行。即便是在本月初开始出现回调的情况下,人们也不太可能将资金撤出股市。

富国银行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯·哈维(Chris Harvey)在给客户的报告中写道:“多数情况下,投资者并未受到股市暴跌的影响。”“我们的看法是,客户的担忧情绪仍然很低。在过去的12-24个月里,市场参与者已经习惯了下跌而不卖的情况。”
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