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外汇交易员指出，日本录得20年以来最长扩张期点燃市场对日本央行将加入全球其他央行最快于今年启动收紧货币政策的预期。上周日央行宣布削减长期债购买规模，令市场预期日本央行将允许10年期日本国债收益率将突破当前0.0%水平，10年期日债收益率升至去年10月以来的最高水平0.08%。
虽然日央行行长黑田东彦本周重申将保持宽松政策直至通胀率触及2%。但投资者并不相信。施罗德投资管理驻新加坡的亚洲固定收益业务主管Rajeev De Mello指出，日本正处于或接近拐点（inflection point），市场将日央行减债视为长期政策转变的初步信号。若日元兑美元突破108关口将促使日央行今年削减QE。
新加坡NatWest Markets货币策略主管曼苏尔•毛希丁表示，上周日本央行决定减少长期债券购买，纯粹只是阻止日本收益率曲线扁平化的技术性举措，并不意味着日本央行将提早退出刺激措施。
他还说道：“只有当日本央行看到更加强劲的核心通货膨胀数据时，才会考虑正式收紧货币政策。”
Mohi-uddin 说：“由于美联储计划在每个季度加息，但日本央行不会调整其收益率曲线控制政策，因此，今年日元兑美元汇率将下跌至115至120美元区间。”
三菱东京日联银行(BTMU)撰文称，过去一年美元兑日元大部分时间位于108-116区间内波动，均价位于112附近。
这种情况下难以理解为什么担忧近期日元升值。美元对日元今年年初仅温和下跌，对于日本当局来说毫无值得担忧之处。
若日本央行在1月23日例会上释放鹰派的信号，则日元大幅走强的风险将增加。不过，若日央行释放将保持宽松货币政策的立场对于市场参与者来说将是巨大的意外。美元兑日元短线更可能温和承压。
