云霄
这是经济开始萎缩的一个阶段，但美联储仍处于低利率水平，几乎没有能力作出反应。它将利率降至零，但这仅相当于过去经济低迷时期提供的刺激方案的一小部分。美联储再一次面临着这样的窘境:当它处于零利率的时候，它能做什么，不能再削减了，不得不考虑一些不寻常的、不确定的、有争议的措施，比如平衡的宽松政策。
越来越多的美联储官员和学院派经济学家在想，是否有更好的方法，开始认真考虑货币政策的重大变化，该政策将会修正甚至取消当前的2%的通胀目标。
自2012年实施以来，美联储几乎没有实现这一目标，这削弱了美联储在市场上的可信度，并可能加深人们对通胀将永远低于目标的预期。
美国前财政部长萨默斯本周在布鲁金斯学会(Brookings Institution)会议上就美联储的通胀目标问题发表讲话，敦促美联储采取行动。他指出，美联储通常会在经济衰退时期将利率下调5个百分点，以刺激经济。美联储目前没有到5个百分点，因此下一次的经济衰退将会使中央银行无法启动经济增长，这可能会使经济陷入更深的衰退。
萨默斯说:“最可能的情况是，当经济衰退来临时，政策将不会有足够的空间来在当前框架下削减利率。”
萨默斯在最近的一份研究报告中指出，除非美联储改变当前的政策，否则美联储未来的利率可能在30%到40%之间。萨默斯说:“我完全不相信量化宽松会是我们下次的救星。”
最近的税收法案提高了财政赤字的前景，这意味着财政方面的应对能力也将下降。
这种解决方案获得了最多的支持，并被官员和学者称为“价格水平目标”，最近几周至少有三名美联储官员已经讨论过这一问题，尽管他们的支持程度有所不同。目前，美联储的政策要求美联储在一段时间内达到2%的通胀目标。尽管它一直没有达到这个目标，但它仍在继续为通胀率而努力。
价格水平的目标性将加大努力的力度。它将解释过去的失误，并促使美联储在未来设定更高的目标，以弥补之前的不足。人们的看法是，这将使市场和消费者相信美联储的承诺，从而提高通胀率，以弥补之前的差距。
旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯在布鲁金斯会议上表示:"价格水平目标将使利率维持在较低水平。"威廉姆斯一直是最直言不讳的改革倡导者之一。
随着时间的推移，人们希望一个价格水平的目标能让美联储远离零利率，为政策制定者提供支撑，以对抗下一次的经济衰退。
克利夫兰联邦储备银行总裁洛雷塔·梅斯特(Loretta Mester)上周就包括价格水平目标在内的几项变化发表讲话，称美联储可以考虑对通胀目标做出调整，但她很谨慎，不主张任何单一的解决方案。
梅斯特说:“每个框架都值得进一步研究，现在可能是进行此类研究的合适时机，因为经济正在增长，劳动力市场强劲，通胀预计将回到我们的目标。”
波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦(Eric Rosengren)也一直关注讨论这个话题，并指出美联储一直未能实现目标。
“大萧条是一个足够大的事件，我们可能想要重新评估，”并说，“我们应该确保我们以后不会在发送这样的事情?”他在布鲁金斯学会说
所有人都认为，价格水平目标或任何替代方案是一种新尝试。一些人想知道为什么美联储如果不能达到通胀目标，就能达到价格水平目标。在一段时间内提倡更高的通胀率，人们担心美联储会在通货膨胀和经济增长中引入更多的波动性。
实际上，任何改变都是很遥远的事。美联储主席候选人尚未得到参议院的批准，尽管他应该在三周内开始他的任期。美联储前主席贝南克(Ben Bernanke)表示，新主席可能会任命一个委员会来讨论这个问题，而辩论可能需要一年到18个月。
伯南克说:“在2019年的时候，将会有一些非常严肃的讨论。”
美联储改变政策和体制的步伐缓慢，如果它想在两年内改变一些事情，最好现在就开始谈论它。但没人能说，这种变化是否会在下一次经济衰退的时候发生。
