【友财网外汇资讯】-美国共和党大规模税改提案距送交总统特朗普越来越近,令华尔街的多头更加乐观。
由于减税因素,华尔街分析师在大幅上调2018年获利预测。不过对于这种正面影响能否持续到明年之后很久,外界莫衷一是。
按照税改提案,明年1月1日起企业税率将由35%降至21%,这料将是2018年企业获利最大的利好因素。
美国国会共和党人周二(12月19日)推动通过30年来最大规模税改议案的努力,尽管在最后时刻遇到阻碍,需要周三再次投票表决,但也仅仅是让特朗普任下的首个重大立法胜利被稍作推后而已。
虽然外界对于2018年获利的预估差距颇大,但预期税改案带来的提振,令分析师现在预计2018年获利较2017年录得两位数增长,没有税改案影响时预计的增幅为5%左右。
“这将带动获利增加。税改将胜过其他任何事。”瑞士信贷美国股票策略师Jonathan Golub表示。他正在等待税改法案获得通过,然后调整对获利的预估。
鉴于美国及全球经济扩张,消费者需求强劲,并且利率处于低位,明年的企业获利状况料将良好。税改将为他们额外注入兴奋剂。
许多分析师预计,削减企业税将在明年额外提振企业获利增长约7%至逾10%。其中有些预估基于此前的议案版本,即削减税率至20%。
瑞银上周五在最新预估中称,由于税改计划,标普指数成分股每股盈余获得的提振可能为9.1%。
尚不确定后续的正面影响将有多大。
“好处能否持久还是未知数。”美银美林的美国股市和量化宽松策略主管Savita Subramanian表示,她预测,该计划可望让标普500成分股企业的获利增加19美元或约14%,其中包括可能的从国外汇回的潜在投资回报。
她表示,不过,净经常性效益可能更接近11美元或8%。Subramanian在本月稍早的简报会上表示,企业或许会仰赖该效益作为短期提振。举例来说,一直因亚马逊竞争而受挫的零售商,或许会想效益用于扩大销售和进行更多促销。
“你必须要怀疑这些好处有多少是长期能真的反映在净利上。”Subramanian表示。
自从特朗普一年前就任美国总统以来,股票估值急剧上升,其中有一些远不能用对获利的提振作用来解释。较强的获利意味着市盈率比较无法撑大。目前的预期市盈率为18.45倍,为2002年以来最高。
“获利可能增长,但许多的好处已经在市场上了。”Golub称。
美国众议院在11月中通过其税改议案以来,标普500指数累计上涨约5%。该指数今年至今累计上涨20%左右。众议院周二投票表决后,美股下跌。
Golub及其他人士表示,除了在起初提振财测以外,随着企业调整计划,未来数月的获利数字可能还会升高。
“2018年获利将大幅跳增,税改议案的涟漪效可能会是2018下半年的一大惊奇。”BB&T Wealth Management高级副总裁Bucky Hellwig称。
“减税...让企业在增派股息、回购和招聘方面有了更多的弹性。”Hellwig称。
企业已开始在财测中提到减税因素。联邦快递周二盘后称,如果税改方案成为法律,其2018财年每股盈余或将增长。
*海外利润所得税上升*
税改案将美国公司所得税率从35%下调至21%,但同时对海外利润规定了一个最低所得税率。税务专家称,根据这一设定,微软或许不得不对今后的海外利润至少纳税10.5%,从而减少海外设施带来的上述益处。税务专家预计目前微软国外利润所得税率为3%-7%。
所以,微软和其它美国科技巨头仍有动力将利润转移至国外。
曾担任美国税务官的Edward D. Kleinbard称,那些在避税方面一直是全球领头羊的公司将发现自己的税率将上升。Kleinbard现任南加利福尼亚大学法学院的税务学教授。
很多美国企业将利润计在低税率国家,并将利润留在这些国家。这对高科技和制药企业来说比较容易,这些企业将专利等无形资产放在外国,并把美国以外地区获得的利润计在这些国家。
大多数科技公司的实际税率远低于美国公司所缴纳的35%的标准税率,原因就在于此。
Zion Research Group对上市公司备案文件的分析显示,在截至2016年的10年里,科技公司的平均税率为24%,低于所有标准普尔500指数成分股公司同期29%的平均税率,也低于任何其他行业的税率。
实际税率最低的美国公司包括eBay Inc.、思科系统和谷歌母公司Alphabet Inc.,这三家公司的备案文件显示,这些公司过去10年的实际平均税率低于20%。在截至2016年的10年中,微软的平均实际税率为23%。
至于此次税改是否能够给微软等公司带来足够激励,那就很难说了。