利迪亚
标普将中国长期主权信用评级从“AA-”下调至“A+”，因数年来为实现政府的经济增长目标而实施的信贷刺激，令中国面临控制由此滋生的金融风险的挑战。
标普称：“下调评级反映我们的评估，即长时间的强劲信贷增长提高了中国的经济金融风险。”标普称长期评级的展望为稳定。
标普在6月曾表示，“确实”存在降级的机率，将根据中国能否摆脱信贷带动增长的模式作出决定。穆迪在5月作出了类似的行动。
标普此次调降使得其对中国的评级与穆迪和惠誉相同﹐穆迪今年5月份下调了中国评级﹐而惠誉则在2013年下调了中国评级。
“这次调降适时地提醒当局，中国需咬紧牙关进行一些被留下来的、更痛楚的改革，主要是企业去杠杆及国企重组。”野村驻新加坡经济分析师Rob Subbaraman称。
国际货币基金组织(IMF)今年曾警告称，中国信贷增长处在“危险轨道上”，并呼吁中国方面“果断行动”。此外，国际清算银行(BIS)去年9月也表示，信贷过度增长正在释出银行业在未来三年出现危机的信号。
国际货币基金组织(IMF)8月时表示，中国非金融部门债务总额相当于GDP的比例将从2016年的242%，增至2022年的近300%。
尽管对中国信贷持续强劲增长的担忧近几季加剧，但上半年GDP增长6.9%的增速超过预期；一些分析师称，下调评级不会对金融市场产生太大影响。
“这一决定已不是新鲜事，降评后标普对中国的评级与惠誉及穆迪相同。此举对金融市场的影响将非常有限。”瑞穗银行驻香港亚洲外汇策略师Ken Cheung表示。
外汇交易商指出，对于那些投资人民币计价债券的投资者而言，他们更关心的是对人民币的预期。下调评级的决定对资本流入的影响可能也有限。
中国股市周四在调降评级消息出炉前就已收盘，人民币汇率对此反应不大。
标普指出，虽然风险正在增加，但中国政府近期加大控制企业杠杆水平的力度，有望稳定中期金融风险趋势。
“但我们预计未来两到三年的信贷增长速度仍不低，会继续推动金融风险逐步上升。”标普称。
标普还将中国的短期主权信用评级从“A-1+”下调至“A-1”。
“大家认识到这样的现实，尽管存在担忧，但当局并不打算以强力的方式控制信贷增长。”Oxford Economics驻香港经济分析师Louis Kuijs称。
的确，中国央行公布数据显示，8月新增人民币贷款1.09万亿元人民币；8月末人民币各项贷款余额同比增长13.2%，高于预期。
*进度不一*
分析师表示，今年中国降低金融风险的作为成效不一，而对于北京当局在防范债务危机风险方面是否行动够快、够果决，外界看法存在巨大分歧。
监管机关正积极介入以减少银行间借贷，而且已对一些风险较高的影子银行机构加以遏制。银行间借贷活动可能是最迫切的风险。
但分析师认为有必要进行更广泛的结构性改革。尽管信贷增长速度可能减缓，但今年新增银行贷款与社会融资总量可能触及纪录新高，继续超越经济增长。
近期一项分析显示，企业债增速快于去年，因为几乎没有企业借助获利增长来削减债务。
“中国的债信问题是我们所见过的各国中最严重的，这很可能是调降评级的理据。”伦敦Millennium Global Investments全球经济与策略主管Claire Dissaux表示。
洛杉矶基金管理公司TCW董事总经理David Loevinger表示，对于市场或中国监管机构来说﹐标准普尔的结论并不完全令人意外。Loevinger还表示，鉴于目前中国经济的基本面正处于两年来最强劲阶段，标准普尔的行动颇有些讽刺意味。
今年上半年中国经济增长6.9%﹐远高于政府2017年的增长目标﹐但近期数据显示﹐借贷成本上升已开始影响商业活动。
凯投宏观(Capital Economics)首席中国经济学家Mark William在标准普尔下调评级后发表的报告中写道﹐从中国最近的经济和金融形势来看﹐这一举措论理是有待商榷的。
中国以M2货币供应量衡量的信贷增速触及低点。中国央行官员表示﹐在政府去杠杆的决心下﹐M2增速放缓可能是新常态。
不过﹐经济学家和分析人士称﹐标准普尔对中国信贷增速继续快于经济产值增速提出了合理的担忧。这反映出更多贷款用于支持亏损公司﹐比如国有钢铁企业﹐而不是投向生产力更高的领域。这种资源的持续错配为未来出现长期经济低迷埋下隐患。
牛津经济研究院驻香港亚洲经济研究负责人Louis Kuijs表示﹐考虑到中国债务水平之高﹐标准普尔的行动并非毫无道理。但他也称﹐这一下调并没有使中国的评级降至非常糟糕的境地﹐在下调后﹐中国和日本、爱尔兰还有以色列拥有相同的长期标准普尔评级。
一些分析人士称﹐标准普尔此举未来可能会导致中国公司境外发债成本上升﹐但对中国国内债券市场的影响可能有限。中国内地市场交易的大多数债券均为国内银行、保险公司及其他国内实体所有。
瑞士银行中国经济学家汪涛表示﹐中国经济的风险实际上在减弱。
