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当特蕾莎·梅触发脱欧 市场会有何预期?
  帕克多 2017-03-14 13:49:47 1617
第50条的触发是贸易商自从英国公投脱欧以来一直在等待的事件。然而,随着首相特蕾莎·梅愈发临近其3月底前开启英国脱欧的最后期限,市场还没对此将意味着什么达成共识。
【友财网讯】-第50条的触发是贸易商自从英国公投脱欧以来一直在等待的事件。然而,随着首相特蕾莎·梅愈发临近其3月底前开启英国脱欧的最后期限,市场还没对此将意味着什么达成共识。

市场会有何种预期? 当特蕾莎·梅触发脱欧

英镑自6月23日全民公投以来,已经暴跌了18%,该国的基准股票指数上涨了16%。在谈判开始前,虽然现在货币和股市的波动表现平静,但一些分析师警告称,市场不能对协议有望平稳达成过于自信。

在美银美林看来, “英镑并没有完全消化第50条带来的冲击。货币面临的风险仍然是下跌,尤其是当谈判一开始就处于一个颠覆性的开局。”包括卡迈勒·夏尔马在内的策略师,在其3月2日给客户的一份报告中称,他们看跌英镑,直到年底前才会有所反弹。

摩根大通也是看跌。它3月3日建议在1.2250卖出英镑兑美元,止损设在1.2530,因为它认为该货币是G10集团中估值最高,且投资者对该货币的信心最脆弱。

美国银行的首选策略是赌注更大的英镑摆动,而不是它的方向。它建议购买三个月的远期波动率,目标是从目前的水平增长至20%的水平。法国兴业银行也看到期权的机会,因为它预计两个月的隐含波动率上升,如果英镑兑美元跌至1.20下方。

不过,摩根士丹利则更为乐观,认为第50条的触发不会成为一个“令人吃惊”的消息。策略师Hans Redeker在3月2日的一份报告中说,“在未来几周可能会有许多有关第50条的新闻头条,但我们认为,与英国脱欧相关的负面经济数据,已经反应在价格上了。

该银行上个月建议买入英镑兑欧元,目标是0.8000,因为它认为欧元区的政治风险仍然很高。

*谈判过程中关注什么事情*

美国银行经济学家罗伯特·伍德认为,关键问题是经济或民粹主义政治是否主导谈判。按照摩根大通的说法,在正式会谈的早期阶段,英国在这方面应该会表现得更为明显,因英国退出欧洲单一市场可能带来经济全方面的动荡。

交易者将关注谈判对金融服务行业的影响

“交易者将关注谈判对金融服务行业的影响,这是英国经济的主要贡献者,任何银行或更广泛的投资被转移到英国之外的迹象都可能对货币产生负面影响。”荷兰国际集团驻伦敦策略师Viraj Patel说。

*第50条会如何影响股票配置?*

第50条也许并不会让英国股市投资者有任何失眠情况的发生。事实上,由VFTSE指数衡量的股市波动率接近历史低点。这在很大程度上是因为基准FTSE 100指数的成份股约有四分之三的销售额来自海外,所以他们的利润已经从英镑的滑落中受益。如果货币从当前价位继续大幅下跌,该指数可能在本月创历史新高后,进一步上升。

然而,一些分析师认为上行空间有限,因为疲弱的英镑已经消化这些预期。富时250指数的成份股一半的收入来自英国,而富时英国本地成份股的这一比例为70%,所以这些公司可能会出现“挣扎”,如果英国经济增长出现更多的减速迹象。投资者将观察房屋建筑股票,这些股票自公投以来已经违反了市场预期,如果经济显示出明显疲软迹象,投资者可能会撤退。

*国债会怎么样?*

美国银行预计,在谈判初期,由于政治新闻而令持有国债的风险溢价上升,并建议卖出五年期国债隔夜指数掉期。摩根大通也有看跌预期,预期“市场噪音”将伴随第50条的触发,并维持卖出10年期国债的建议。花旗集团将10年期国债收益率降至1%,因为消费者开始感到手头拮据。

花旗集团将10年期国债收益率降至1%

荷兰国际集团表示,应关注外国持有者对英国国债的持有量,作为情绪的衡量标准。在过去两个月中,英国债券的外国所有权有所下降,“如果这变成一个为期六个月的主题,那将告诉你一些信息。”荷兰国际集团策略师帕特尔说。
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