CFETS人民币汇率指数调整 来年破7已是必然?

文/hodor 2016-12-30 16:28:40532标准
友财网讯】-中国外汇交易中心(CFETS)29日公告称,将调整CFETS人民币汇率指数货币篮子规则,新增11种2016年挂牌人民币对外汇交易币种。其中最值得关注的变化是,调整后,篮子内美元权重由26%下降到22%。

CFETS人民币汇率指数调整 来年破7已是必然?

根据此次公布的CFETS人民币汇率指数货币篮子调整规则,货币数量由13种变为24种,新增篮子货币包括南非兰特、韩元、阿联酋迪拉姆、沙特里亚尔、匈牙利福林、波兰兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉、墨西哥比索。

此次改革后,CFETS货币篮子中美元权重由0.2640调整为0.2240。而美元与港币权重之和也随之降低至26.68%。中国外汇交易中心文件解释了此次权重变更原因:此次新增篮子货币权重累计加总21.09%,基本涵盖我国各主要贸易伙伴币种,进一步提升了货币篮子的代表性。知名外汇市场人士韩会师表示,此次改革的原因主要是从贸易权重上考虑的,希望CFETS篮子与贸易权重更加匹配。

中国金融期货交易所研究院副院长兼首席经济学家赵庆明认为,改革后美元与非美货币的跷跷板将更加向非美货币倾斜。也就是说,改革后CFETS篮子将对美元更加迟钝一些。

在赵庆明看来,这种“迟钝”将直接表现在美元指数和CFETS人民币汇率指数上,今年年底基本上美元指数涨2%,CFETS人民币汇率指数跌1%,未来这种情况将有所改变。未来美元指数上涨3%,人民币对美元跌2%。

民生银行首席研究员温彬亦认为,此次美元权重调低,对人民币汇率形成机制市场化改革具有重要步骤。温彬称,如果人民币只盯美元,不能真实反映人民币对外贸易的情况。中国正在扩大对东南亚、欧洲的贸易和投资,所以实体经济的变化,也要真实地反映在汇率形成机制价格变化上。

2017年CFETS篮子改革,货币数量由13种变为24种,新增篮子货币包括更多非美元货币,有利于促使人民币不再盯住美元,反映出人民币均衡合理的价格。 

不过在改革的同时,人民币将在2017年破7的消息也在不绝于耳。野村证券认为,美国政治和美联储政策风险,以及全球政治不确定性。特朗普当选总统并且共和党掌控的国会将会导致市场重新定价美国通胀和美联储加息风险,并推动美元对亚洲货币走高。美国利率走高和市场对于欧央行和日央行收紧政策的担忧将会导致中国资本外流。特朗普上台后的另一个风险是迅速把中国列为货币操纵国,以及可能对中国产品征收关税。如果被征收关税,中国可能会报复。其他需要关注的全球风险事件包括欧洲的大选,欧洲支持反体制的政党在增加。

野村证券预期中国将会在中期内经历净资本流出,如外汇储备持续降低所反映的。这主要是中国投资者对海外资产多样化投资推动,在2016年第二季度私人海外投资已经从2013年的占GDP的21.9%上升至27.3%(3万亿美元)。总的来看,尽管中国整体经济增长持稳,但是中国很可能继续在中期内面临净资本流出。

上海财经大学国际金融系教授奚君羊认同人民币在2017年突破7的看法,不过目前中国央行仍希望守住该水平。政府希望能在6.9维持一段时间来让民众有更好的准备。
 
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