【友财网讯】-中金公司分析师余向荣和梁红20日发表报告表示,正常推算显示,外储在本月将跌破3万亿美元,但考虑到近期债市风波以及明年初换汇压力,央行或通过掉期借入美元以暂时充实外储。
中国外汇储备从2014年6月最高3.99万亿美元下降了9,416亿美元至2016年11月底3.05万亿美元,有可能在近期跌破3万亿美元整数关。同时,随着每年5万美元额度更新,新年之后个人换汇可能集中增加。在此情境下,市场对于外储跌破3万亿美元有所担心。
报告指出,本月至19日,美元指数上升1.6%,欧元、日元和英镑相应分别对美元贬值1.8%、2.2%和0.9%。汇率变动使外储美元估值至少缩水155亿美元。而且,美联储加息以来,美元升值预期有增无减,外汇流出压力有所增加。本月至19日,外汇市场日均交易量达342亿美元,较上月305亿美元显着放大。若比照上月外汇净流出规模,正常推算显示,外储在本月会跌至3万亿美元以下。
当然,考虑到时间点的敏感性(近期债市风波、年初换汇压力等),不排除央行通过掉期借入美元以暂时充实外储并将本月数据维持在3万亿美元之上的可能性。
同时分析师认为,在2.6万亿美元以上,外储规模尚不构成国际收支安全的威胁。
短期而言,外储跌破3万亿是个心理冲击,叠加个人换汇的集中增加,可能带来一定的市场压力。对此,中金认为中国尚有充分应对措施,可能:1)继续执行“宽进严出”的外汇管理措施,包括收紧大型直接投资项目的用汇审批、加强贸易相关外汇交易的背景核查等;2)保持国内资本市场平稳运行,尤其要避免近期债市风波酿成更大的风险点;3)必要时,加强个人换汇管理。
报告预计,中国将继续执行“宽进严出”的外汇管理政策,必要时加强个人换汇管理。央行应该不会临时调整换汇额度,但可能在银行层面给予窗口指导,甚至增加购汇文件证明等要求。
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