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在东南亚拓展人民币业务或大有可期
  hodor 2016-10-24 23:42:13 515
东南亚因地理位置毗邻中国,与中国之间有着长期人员往来、文化交流及经贸关系,而且还有规模庞大的华侨基础,拓展人民币业务条件得天独厚。
友财网讯】-人民币早在上世纪90年代便通过中越、中缅“边贸”进入东南亚,经过多年发展打下了一定基础,主要有三个特点。

在东南亚拓展人民币业务或大有可期

首先,已有一定基础,但主要业务指标较波动。东南亚人民币支付量一度超过全球一成,但因欧美地区人民币业务全面启动,东南亚占比有所回落。人民币外汇交易量及贸易融资量占比未见上升。

其次,发展不均衡,强弱对比明显。除新加坡实力较强外,其他国家处于初级发展阶段。新加坡人民币支付、外汇交易及贸易融资均可排名全球第三位,马、泰、印、菲均排在全球第十名之外。在人行公布的跨境人民币收付数据,新加坡排名第二,越南排名第12位。

第三,政府间合作取得进展,但少数国家步伐较慢。人行委任新加坡、马来西亚及泰国等三家人民币清算行。菲律宾、柬埔寨及老挝央行委任了当地人民币清算行。东盟有四个国家与中国签订本币互换协议,合计6500亿元人民币(等值),有三个国家获得RQFII(人民币合格境外机构投资者)额度,新加坡实际批出额度仅次于香港。

东南亚因地理位置毗邻中国,与中国之间有着长期人员往来、文化交流及经贸关系,而且还有规模庞大的华侨基础,拓展人民币业务条件得天独厚。

新加坡走在东盟各国前列。其离岸人民币中心趋于成熟,人民币存款最多时达到2340亿元,而据国际清算银行调查,今年四月当地人民币外汇交易日均425亿美元,在离岸市场仅次于香港。2014年“狮城债”发行额达到127亿元人民币。由于新加坡是一个国际金融中心,外汇交易、财富管理、大宗商品交易、金融衍生产品交易较为突出,可与香港形成优势互补。另一方面,新加坡各界一向重视发展离岸人民币中心。几年来新加坡政府都在积极营销中国政府。当地银行业,无论是本地银行、跨国银行,还是中资银行,都热心开发这块“处女地”。

除了新加坡外,大部分东盟国家也在探讨人民币如何在本地落地。条件相对较好的泰国、马来西亚及印尼争取人民币清算行、本币互换协议或RQFII额度。其他一些经济发展水平相对落后的国家,如柬埔寨、老挝也出台具体措施。越南及缅甸与中国接壤地区开展“边贸”带动人民币跨境流动,年流通量上百亿元,部分人民币沉淀下来,成为当地“硬通货”。人民币加入SDR(特别提款权)后,各国央行对人民币信心增强,增持人民币外汇储备增多,新加坡、马来西亚、泰国、印尼、菲律宾及柬埔寨央行都曾公开表示增持或考虑增持人民币。

人民币在东南亚发展还有一个有利条件。随着“一带一路”战略全面展开及中资企业加快“走出去”步伐,中资银行加紧设立分支机构,成为东南亚人民币业务发展的重要基石。中资银行已实现东南亚网点全覆盖。中国银行在九个国家设立营业网点,其他中资银行也设立了16家分支机构。中资银行网点布局最密集的是新加坡,已有七家。中行、工行获得全面银行执照,交行、建行、农行、中信、招商为批发银行。其次是越南,共有五家。

另一方面,人民币业务在东南亚发展,亦遇到一些制约因素有待解决,比较突出的有以下几个:

一)人民币资金池不足。新加坡是东南亚人民币存款最多的国家,今年六月底人民币存款1420亿元,比高峰时下降约四成。泰国、马来西亚及印尼亦有一定存量。越南、缅甸人民币现钞较多,但未能进入银行体系,跨境流动频密,缺乏稳定性。此外,中国对东南亚贸易从逆差转为顺差,不利于经常项下人民币从中国流向东南亚,沉淀为当地人民币存款。

二)未形成区域内部循环。东盟10国经济存在很大差异性,尤其是后加入东盟的越、柬、老、缅等属于低收入国家,与传统东盟六国经贸联繫并不密切。新加坡对东盟北部四国辐射力有限。即使是传统东盟六国,亦各自发展人民币业务,尚未形成区域内部业务往来,各国之间人民币支付、交易及融资不多。

反而香港是东盟主要交易对手,香港人民币清算系统覆盖东盟,并与不少国家保持较密切的经贸往来及人民币业务合作关系。

三)汇率波动及资本管制。传统东盟六国资本项目较早开放,国际资金频繁进出股市及债市,并酿成九七亚洲金融风暴。泰铢、马币遭到对冲基金狙击而大幅贬值,泰、马不得不採取资本管制措施。金融海啸后,欧美宽松的货币政策推动大量美元流入东盟,2014年后美国开始讨论退出“量宽”,造成东盟货币急剧波动,外汇储备大减,又引起资本管制疑云。

另外,东南亚内部矛盾复杂,各国政治、宗教、文化背景各有不同,也存在宗教极端势力,会突然出现暴恐事件,南海问题是一个敏感话题,外交关系较复杂,对人民币业务有一定的影响。

展望未来,东南亚人民币业务面临三大机遇:

第一个机遇是中国─东盟建立更紧密经贸关系。中国与东盟自贸区是三个“十加一”中最早建立的,去年中国又与东盟10国签署了“升级版”议定书,加快建设更紧密的中国─东盟命运共同体。随着中国对东南亚贸易、投资日益增长,将增加人民币结算、投资及交易规模。

第二个机遇是东南亚经济快速增长及财富迅速积累。若视东盟为单一经济体,则为亚洲第三、全球第七大经济体。东盟经济增长后劲很足,尤其人口红利巨大,去年底东盟经济共同体正式成立,将创造单一市场。与此同时,财富也在迅速积累,对金融服务需求必会上升。人民币正式加入SDR后,东南亚对人民币资产需求愈来愈大。

第三个机遇是“一带一路”项目率先在东盟展开。泛亚铁路、泛亚高速公路、机场港口及城市基础设施等项目建设需要大量资金,由于东盟储备率低,金融业不发达,主要依赖外部融资。东南亚是中资企业“走出去”重点布局地区,并购及投资项目众多,有赖于金融服务及人民币业务配套。此外,“一带一路”风险较高,企业风险管理具有挑战,也对人民币风险管理提出更高要求。
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