【友财网讯】- 美国7月消费者支出连续第四个月上涨,因对汽车的需求强劲,直指经济加速增长,可能为美联储今年升息铺平道路。
就在商务部周一(8月29日)发布此份报告的前几天,美联储主席耶伦称,近几个月升息的理由越来越充分。但通胀仍处于低位表明美联储可能会等到12月会议上再升息。
“这个报告对美联储来说好坏不一,尽管消费者支出继续稳步上涨,但通胀朝着美联储目标上升的步伐出现停滞。”苏格兰皇家银行首席分析师Michelle Girard称,“升息的理由增强,但并不表明决策者急于在9月行动。”
美国商务部称,上月消费者支出上涨0.3%,6月上涨0.5%。消费者支出占美国经济活动的逾三分之二。
7月消费者支出增幅符合分析师预期,经通胀调整后,7月消费者支出增长0.3%,6月时增长0.4%。
这表明消费者支出维持了第二季的大部分上涨动能。第二季消费者支出按年增长4.4%,为近两年来最快。这一快速上涨帮助缓解了库存大幅减少和企业投资长时间下滑带来的部分影响。
第二季美国经济增长年率放缓至1.1%。
美联储主席耶伦上周五在怀俄明州杰克森霍尔的全球央行官员年会上表示,由于就业市场改善,以及经济稳步增长的预期升温,近几个月升息的理由越来越充分。
美联储在去年12月进行了近10年来的首次升息,今年一直按并未动,因担心通胀持续低迷。
*通胀温和*
根据CME Group的FedWatch,金融市场目前消化的美联储在9月20-21日会议上升息的可能性为30%,在12月会议上升息的可能性为57.2%。
这份消费者支出报告,加上之前发布的贸易逆差、工业生产、耐久财订单和居民住宅数据,直指经济在第三季初加速增长。
亚特兰大联储目前预计第三季经济增长年率为3.5%。
劳动力市场趋紧,正稳步提升薪资水平,这驱动了消费者支出上涨。房屋价值和股市上涨,使家庭财富增加,也支撑了消费者支出。
尽管上月消费者支出上涨,通胀却没有增长迹象。扣除波动较大的能源和食品的个人消费支出(PCE)物价指数仅小涨0.1%,与6月的增幅一致。
在截至7月的12个月内,核心PCE增长1.6%,自3月以来一直维持在此水平。核心PCE是美联储青睐的通胀指标,一直低于其2%的目标。
“我们仍持此观点,即服务业通胀将继续坚挺,但部分动能会被PCE篮子内其它组成部分的疲弱所抵消,整体通胀以温和步伐上涨。”巴克莱分析师Blerina Uruci称。
上月消费者支出受到汽车等耐用制成品销售上升1.6%提振,服务业支出增长0.4%,但非耐用品支出下滑0.5%。
7月个人收入增加0.4%,6月增加0.3%。薪资上涨0.5%,储蓄从6月时的7,762亿美元增加至7,947亿美元。
“今天的储蓄增加...为未来几个月消费增长略快于收入上升创造了空间。”花旗分析师Andrew Hollenhorst称。
*耶伦的犹豫*
在本次杰克森霍尔央行行长会议中,耶伦的演讲虽然包含了一些鹰派言论,但并未让世界看到其采取切实行动的勇气。
在演讲中,耶伦指出:美国经济正在接近充分就业和物价稳定;基于表现稳健的劳动力市场和美联储的经济展望,最近数月以来加息的概率已经上升。
这些言论仅仅提供了一个空泛的方向,而这个方向早已为市场所熟知,看似鹰派的言论实际表明,耶伦尚未有足够的勇气结束当前的货币宽松。
其次,本次杰克森霍尔会议距美联储9月20日的议息会议不足一月。如果耶伦确有计划、有勇气采取行动,那么理当利用本次杰克森霍尔会议的良机,将市场加息预期的中值提升至50%-70%,从而为后续行动营造氛围。
回顾今年5月,市场加息预期在指引下达到高点,加息承诺却在6、7月相继落空,严重损害了美联储的政策信誉。当前的市场氛围尚不及今年5月,加息政策更加难以落地。
此外,二季度美国经济数据表明,虽然消费有所回暖,但是经济增速仅为1.1%,不仅低于趋1980-2015的趋势水平2.66%,也低于2008-2015的危机水平1.24%。这些数据也为耶伦提供了继续拖延行动的借口,从而增加了美联储9月加息的难度。
因此,9月加息的概率虽然有所上升,但美联储扣动扳机的时点仍然不那么确定。