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央行货币政策空间缩少 英国或以基建刺激经济
  帕克多 2016-08-22 15:36:04 12085
英国民众对6月公投退欧的初步冲击处之泰然,英国央行对此将感到些许宽慰,但那些催促央行本月宣布大规模刺激举措的担忧却难有什么减弱。
友财网讯】英国民众对6月公投退欧的初步冲击处之泰然,英国央行对此将感到些许宽慰,但那些催促央行本月宣布大规模刺激举措的担忧却难有什么减弱。

英国央行

涵盖后公投后一段时期的首批官方数据显示,英国经济并未立即受到巨大冲击,7月零售销售大增,请领失业金人数则减少。

英镑兑美元上周四触及两周高位,因此前有迹象显示,消费者至少在初期对公投结果处之泰然,令外界怀疑英国央行8月4日曾暗示的进一步降息的可能性。

但对央行决策者来说,英国需要与其在欧盟的主要贸易伙伴重新谈判贸易关系,由此将面临数年的经济不确定性,相比之下这些初步经济数据反映的情况相当片面。

“关于退欧公投后英国的经济健康状况,零售销售数据基本上什么也没有告诉我们。”Fathom Consulting首席经济分析师Andrew Brigden表示。

相反,上周二的通胀数据则预示英国消费者将面临挑战。过去三年英国经济复苏就是消费者推动的。

英国7月制造业价格压力大幅上升,而这最终将传导至消费者价格。这反映了英国退欧公投以来英镑的挫跌,并给未来的消费者购买力带来威胁。

“这可能将在未来几个季度限制零售销售增长。”荷兰国际集团分析师James Knightley表示。

各大公司对英国公投退欧影响的描述不尽相同,所以英国央行决策者将比较信赖更广泛的企业调查。

7月的采购经理人指数(PMI)显示信心大跌,促使央行采取大规模刺激举措,包括向英国经济注资多达1,700亿英镑。不过委员们还要等到下个月,看新一批官方数据是否能支持这些发现。

英国央行首席经济学家霍尔丹曾表示,对于英国脱欧后未来面临的社会与政治问题,这些措施只是“暂时的镇痛膏”。

*局面日渐清晰*

尽管如此,未来几个月数据所能影响的,也只是英国央行调整货币政策的程度。

英国消费者

未来一周即将公布的消费者信贷和工业订单数据,以及9月初的下一批Markit/CIPS的PMI调查,将为货币政策委员会(MPC)提供新的视角。

英国央行副行长布罗德班特称PMI是央行一个重要指标。该指标显示,企业活动出现自2009年严重衰退以来最大幅度的放缓。

英国央行行长卡尼似乎也表示支持调查的结果。卡尼过去曾对英国官方数据的质量提出过批评。

“我们看到这些风险体现在各种大量指标中...在许多情况下这些指标都更好地反映了经济的实际状况,而不是我们所称的硬数据。”卡尼在英国央行做出决定的那天说道。

大多数大型零售商称目前几乎未受到公投脱欧的影响,但诸多房产和建筑公司称已受到重创。

*或以基建刺激经济*

最新的采购经理人指数(PMI)显示建筑业的信心来到七年低位;同时一些基建项目因不确定性升高而延迟。

但该疲弱情况看来可能会增加政府刺激基建产业的可能性。英国首相特雷莎·梅对运用基础建设来刺激疲弱经济的想法持开放态度。

基金经理人正以两种作法来顺势操作:其一是透过那些投资于收费道路、医院及学校的基建基金;其二是买进那些可能受惠于政府支持的建筑振兴计划的企业。

特雷莎·梅在出任首相前的演说,令投资人的兴致大增。她在演说中承诺为新基建项目发行财政部支持的债券,一改卡梅伦政府六年来的节支作法。

特雷莎·梅为了启动受退欧影响的经济,已把基建支出列为工业策略的基石。全球其他发达经济体都把英国退欧纳入重要考量因素,唯恐对其超宽松货币政策效果造成影响。

英国央行行长卡尼

由于英国央行行长卡尼已排除实施负利率、而英国财政大臣哈蒙德则称他将采取一切必要措施来支撑经济,因此投资者准备好等待政府以基础建设作为一项政策工具。

退欧公投后,Whitechurch Securities高管Gavin Haynes已为客户增持全球基建基金部位一倍,减持商用房地产和欧股。

“我们认为此为全球趋势--这不仅和英国退欧有关。”他说。“传统货币政策在刺激经济方面似乎正逐渐耗尽动能。”

Liontrust的基金经理Stephen Bailey称,“由于英国央行已经尝试了大部分办法,因此必须要非常别出新裁才行了。”

他说,“我不认为降息会刺激增长,但建筑或许是提供刺激动力的一种手段。”

 
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