从古至今，商人、生产者和投机商利用基本面分析来理解和正确解释经济发展，并试图从中获利。无论是过去还是现在，都不乏利用对市场供求关系的理解获取巨额财富的个人。直到20世纪初，所有由投机活动产生的投机财富都是在基本面分析的指导下创造出来的。与任何理论或交易策略一样，基本面分析需要对其不同组成部分有深入的知识和理解。无论使用何种分析方法，在外汇市场交易时总是存在风险。

基本面分析是研究由经济活动的供求动态所决定的价格变动的原因。可以肯定的是，市场在短期内独立于潜在的经济动态。主要市场参与者的投机热情不足以短期价格走势反映经济活动的根本趋势。另一方面，由于所有的投机活动最终都依赖于货币的可得性，而货币的可得性直接由基本的经济因素决定，因此基本面分析是理解和预测市场长期发展的最佳指南。举个例子，不管市场对利率决定的即时反应如何，这一决定的影响在未来数年内将是强大的，利用基本面研究有助于对其的理解。

虽然在研究经济学时，市场运动不可避免地要被考虑进去，但基本面分析师不一定要分析价格走势。经济事件和政府当局确实对市场发展作出反应，在许多情况下，这些反应对经济事件和价格行动都具有重大意义。

分析人员如何进行他的研究？对于这个问题，交易员们没有单一的方法。绝大多数交易员关注的是市场对基本面数据发布的短期反应，并将这些反应产生的买入或卖出信号称为基本面分析。然而，这种方法只是技术交易的另一种形式，因为每个新闻的解释和短期价值只取决于市场的内部动态。

例如，如果市场通过推高货币对的价值而对特定的失业数字作出反应，而交易员决定购买该货币对的依据是对该货币对有利的，那么他的决定肯定不是基于基本面分析。没有理由相信市场对一项数据的短期反应是对数据含义的指导。从这个意义上说，那些完全忽视市场波动背后的所谓根本原因，并将其行动建立在交易的技术层面上的交易员，比那些试图将基本面解释纳入短期交易决策的人要明智得多，原因很简单，即短期市场波动没有基本面解释。

基本面分析涉及经济活动的各个方面。因此，短期内震动市场的统计数据只是基本面交易者可以利用的分析工具的一小部分。事实上，新闻发布、统计数据往往只是一种向后看的指标，对长期的预测价值有限。

*社会与政治分析*

在这个标题下，我们分析了大量的概念，包括经济调控、地缘政治紧张、一个国家的经济习惯以及许多与经济功能间接相关的其他方面。

只有一点经验的交易员会欣然承认，汇率对一国政治环境的变化具有很强的反应能力。此外，众所周知，一个国家的管制结构可以对其经济活力产生非常大的影响，这将反映在国内总产值上，并最终反映在货币汇率上。但是，除了这些基本概念之外，对一个国家的性格进行社会和政治分析，对于预测货币在全球范围内对所有经济事件的经济反应非常有帮助。

例如，许多人预计，在2008年经济活动崩溃后，欧盟经济的表现会比美国好得多，因为欧洲消费者的债务负担要小得多，而且受到房地产泡沫破灭的影响要小得多。但那些支持这一提议的人却忽略了对欧洲消费者的心理和习惯进行社会分析。最终，当欧洲人感受到危机的影响时，由于欧洲消费者保守的心态，支出的减少比最初预期的要严重得多。

在许多情况下，如果不考虑各国的不同特点，对这些数据进行粗略的分析，就会在很大程度上导致错误和差错。因此，我们必须将这些特点纳入我们对利率变化或全球冲击的分析。另一方面，民族特征的差异不是遗传的结果，也不是不可逆转的；它们仅仅反映了各国采取的不同的经济道路、不同的管制机制和人口趋势，这些都可能随着时间的推移而改变。

*经济分析*

不言而喻，根据该术语的定义，基本面分析将包括经济分析。这是基本面分析的一个方面，重点是指标、统计数据和经济新闻，以获得能够向我们发出有利交易信号的数据。很多交易者都在跟踪大量的数据，其中许多对市场的短期走势有着重要的影响。但是，能够让我们对未来价格走势进行预测和猜测的数据，在本质上是比较有限的。例如，国内生产总值数据被市场参与者仔细跟踪，其公布导致市场参与者的波动和兴奋。但是，由于它的回顾性，在许多情况下，它对理解未来发展的价值低于数据本身。

让我们回顾一下外汇交易者用来生成信号的几个主要指标。

*国内生产总值*

一个国家的国内生产总值（GDP）是为我们提供一个国家经济状况最清晰和最直截了当的快照数据。GDP数字包括一国境内生产的一切，因此，它是衡量一个国家整体经济活动的最佳指标。与这些数据相关的一个缺点是它是回顾性的。报告中所载的所有资料都与上一季度有关，数字本身通常是根据市场已有的资料计算的。许多分析师利用现有数据对国内生产总值(GDP)数字做出自己的估计，而市场根据新闻频道和其他媒体来源调查的结果，对实际发布的GDP与分析师的共识有多大的偏离程度进行评估。

*利率*

长期以来，央行的利率决定一直是推动货币走势的最重要因素。一般来说，当中央银行果断地朝一个或另一个方向前进时，市场也会以同样强烈的方式作出反应，并在货币对中建立强有力的趋势。相反，当央行和政府当局不清楚未来，以及他们自己的政策时，波动性就会上升，有时甚至有可能市场的方向性消失。

利率很重要，因为利率定义了经济中任何一个人最便宜的借贷成本。由于中央银行是控制最低一级货币供应的唯一权力机构，交易员非常注意这些机构的决定和声明。利率的重要性也不仅仅局限于货币供应。在一个货币需求与增长相协调的健康经济中，中央银行的刺激或紧缩政策对于决定失业、工业生产、贸易赤字和许多其他统计数据具有重要意义。

最后，由于利率决定了一种货币对全世界投机者和投资者的吸引力，利率是货币流向一个国家的强有力的决定因素，而这一决定因素由于供求动态，决定了一种货币相对于其同行的价值。

*PPI*

生产者价格指数(PPI)在生产者层面衡量物资价格压力。生产者提高或降低价格，以响应许多动态，包括进口和劳动力成本，但消费者的需求是不太相关的价格选择，除非有一个普遍的需求疲软。因此，PPI和消费者价格指数（CPI）之间往往有很大的差距，这取决于一个国家的总体经济状况。

PPI的发布很少是一个市场活动，除非数字太令人惊讶和意外。否则，大多数交易者只将PPI数据作为CPI的一种初步发布，而只关注这一统计数据的近似值。尽管如此，特别是CPI和PPI之间的差距对于分析经济趋势是非常有用的。

*CPI*

消费者价格指数（CPI）是衡量消费者价格压力的最重要的基本指标之一。由于消费者是经济中所有产品和服务的最终使用者，消费品的价格压力最终必须反映在导致通货膨胀的工资上。中央银行非常关注消费物价指数，并根据基本消费物价指数趋势的变化作出利率决定。对一些央行来说，CPI是决定政策利率的最重要的单一指标。

由于利率在决定货币兑其他货币价值方面的重要性是众所周知的，因此CPI是货币市场上最受关注的指标之一。一个意想不到的数字有可能大幅改变市场对一种货币未来价值的看法。尽管如此，CPI仅仅是价格压力的快照，当它发布的时候，它的预测能力是有限的。

*COT报告*

芝加哥期货交易所(Chicago Board Of Trade)每周发布一份交易商持仓报告(COT)，反映美国大宗商品期货市场上各种小规模和大型投机者的持仓。这份报告根据交易员的目的对他们进行了分类：非商业交易者是金融公司和投机者，他们的主要目的是从价格波动中获利，而对购买或使用基础商品没有真正的兴趣。商业公司是指将所购买的商品用于投机以外的目的公司。

COT报告对外汇交易员的主要用途是作为交易量指标。由于货币兑换市场没有中央权威机构，交易员们会求助于COT报告来衡量任何货币对的市场深度。COT报告还有许多其他用途，包括预测市场逆转，但这些都超出了本文的范围。

*总结*

这些统计数据中所包含的信息在单独使用时并没有多大帮助。由于目的是了解经济发展，并建立一个框架，在此框架内我们可以评估价格趋势，我们必须将数据与我们自己的洞察力结合起来。没有研究和分析提供的额外角度，原始数据对解释价格发展背后的经济事实几乎没有用处。

如果你选择使用这些数据进行短期交易，基本面新闻发布还必须与某种次要信息相结合，这样才能成功地实施交易策略。众所周知，市场对基本面释放的即时反应是不稳定和不可预测的。因此，除非新闻发布令人惊讶，否则纯粹根据新闻发布来制定短期战略并不是一个好主意。事实上，基本面分析可能是短期内交易市场最糟糕的工具。